本文摘自今周刊出版《巨星天使投資人的誕生》

矽谷是什麼？請想像成新創公司的好萊塢

好萊塢和矽谷的共通點，到底是比雙方陣營所知更多。兩個世界的成功者通常都必須遵循類似道路：想出一個震撼人心的點子，然後犧牲一切—時間、金錢、睡眠、人際關係—將之完成到底。從某方面來說，樂團U2的起步也是如Facebook一般的新創公司， 因此主唱波諾在Facebook公開上市前就投資，實在是再恰當不過。

隨著創作者透過Facebook和Twitter擴大他們的受眾，同時也推升服務本身的價值，於是出現功勞究竟在內容，還是平台之爭論。「這些早期科技公司後來有很多成長到非常巨大，就只因為它們推出很棒的科技。」曾任職於早期的Twitter和Facebook，後來成為創投業者的喬許．艾爾曼（Josh Elman）說，「你覺得酷炫和一時流行，在超棒的科技面前，誰輸誰贏？」

過去十年，可看到好萊塢對矽谷新創公司起了重要作用，反之亦然：從演員潔西卡．艾芭的消費品公司誠實公司（Honest Company），到獨立音樂家傑克．康特（JackConte）創立的Patreon—一個可讓創作者直接對付費訂戶發表內容的平台，每家公司都收到來自創投業界超過1億美元資金。不過就算自己也創立了一家科技公司，並未改變這些人對創造力價值的想法。

「毫無疑問地，如果沒有人來填入人們喜歡閱讀、觀看和聆聽的東西，那麼網際網路不過就是個空殼而已。不管是在Patreon內部還是外面，我們都堅信『沒有創作者，我們什麼都不是。』」康特說。

想當創投不是有錢就可以？天使投資、種子輪、A B C輪分別是什麼概念？

然而從Patreon到Airbnb等公司，如果沒有創投公司的幫助，就不會存在—至少達不到目前的狀態和規模。就像棒球隊或唱片公司選秀，這些巨擘對著數十、甚至數百個有希望的候選者擲骰子，設法找出那些能夠成功捕捉未來世界樣貌的極少數創業家。

這些公司的「造雨人」通常稱為「普通合夥人」，為被稱為「有限合夥人」的富裕人士尋找投資機會，並收取約2％的基金管理費，以及從每筆獲利收取約20％（避險基金的結構與此相仿）佣金。這是非常高昂的代價，但投資人買進基金，就能充分利用精明的普通合夥人之專業能力以及廣泛的機會（又稱交易流量），因而有機會將資金挹注到許多不同的新創公司，而不是將所有雞蛋都放在一個有風險的籃子。

創業家接受這些公司的資金，只有一個簡單理由：創業通常是現金密集的事，大部分想出優秀點子的人，通常沒有資源可獨力「拔靴」（bootstrapping，新創公司用來表示自籌資金的行話）。創辦人最終需要辭掉正職工作、聘請工作人員、租辦公室，而且通常需製造實體產品以及處理其他諸多例行事項。一般來說，他們的起步是向能承擔風險的「天使」（他們必須證明自己是「合格投資者」﹝accreditedinvestor﹞，意思是年收入超過20萬美元，或資產超過100萬美元）募集第一輪投資。

一般來說，要找到願意一擲千金、冒險投資羽翼未豐的公司（通常沒有任何營收，更遑論獲利）的天使投資人並不容易，因此創投公司往往就在這時進場。

無論如何，要拿到一張支票不是件簡單的事：大約97％的新創公司始終得不到金援。極少部分的新創公司確實獲得某種形式的早期投資，一般稱為「種子輪」（seed round），接著繼續朝更正式的募資活動進行，稱為「A輪」（Series A）；後續幾輪則稱為「B輪」（Series B）、「C輪」（Series C），以此類推。在這過程中，新創公司通常會將重心從爭取使用者轉向營利，目的是爭取被另一家公司收購或公開上市。

頂尖的矽谷創投公司有優先權，並只投資這個群體的一小部分（一般投資人要等到公司公開上市才能入場，而這通常已是公司成長許多年之後，且創投公司早已吞掉最大塊的回報）。雖然說棒球員如果上場十次只能上壘兩次，那是無法留在大聯盟的，但20％的命中率對創投公司來說已經相當滿意了，而且只要一次大滿貫就能彌補前面許多次的三振出局。

投資一家看似尚未能獲利的企業，有時是在等待一頭億元級「獨角獸」的誕生（現在還有「十角獸」﹝decacorn﹞和「百角獸」﹝centicorn﹞，代表估值更大）。當然最後可能落得血本無歸、滿盤皆輸，不過換個角度想，如果成功了，回報將非常可觀。以紅杉資本（Sequoia Capital）來說，當初投資蘋果與Zappos等公司的數百億美元資金，換得的報酬如今加總起來超過3.3兆美元。 「這就是矽谷的商業模式，你可能賠錢賠了很長一段時間，然後有一天卻發現自己成了富翁。」德豐傑的羅伊森說。

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